银行理财2023年12月报：公募理财全年收涨2.68%，破净率4.49%收尾，存单策略产品摘12月吸金王

　　2024年01月19日 15:12 21世纪经济报道 21财经APP 南财理财通

　　南财理财通数据显示，截至2023年末，理财公司存续公募产品数量为15,611只，合计有701只净值在1以下，综合破净率为4.49%，处于全年中等水平。

　　编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组特开设银行理财月报独家专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。

　　本期，南财理财通课题组发布12月份银行理财行业运作报告，对理财产品破净情况、新发情况、到期情况和存续情况进行分析。

　　破净情况：2023年12月，理财公司存续公募产品破净率稳中有降。截至12月末，理财产品综合破净率为4.49%，较11月底下滑4.7%。其中，固收类、权益类产品破净率均较上月有不同程度的下行，而混合类产品破净比例有所增加，商品及金融衍生品类产品则全部处于破净状态。

　　新发产品：12月理财公司仍保持超千只的月度发行数量，封闭式产品发行量有所上升。新发产品业绩基准上，12月新发产品平均定价水平均有所提高。从平均募集规模来看，12月理财公司单只理财产品月平均募集为2.89亿元，环比11月份的3.23亿元下降了10.53%。平安理财发市场首支定期给付理财，目标盈理财发行热情略减。

　　到期产品：12月理财公司到期产品压力较大，到期产品数量环比涨超20%。达标率方面，固收类产品达标率为45.25%，环比11月份35.47%有明显提高。55只混合类产品无一达标，权益类产品有2只达标。

　　存续产品：固收类和混合类公募产品2023年均录得正收益，和商品及衍生品类分别为3.14%和0.71%。权益类和商品及金融衍生品类公募产品2023年平均净值增长率均为负数，跌幅分别为11.77%和0.9%；从12月单月表现来看，仅有固定收益类理财平均净值增长率优于11月末，其余类型理财产品12月单月均录得负收益。

　　南财理财通数据显示，截至2023年末，理财公司存续公募产品数量为15,611只，合计有701只净值在1以下，综合破净率为4.49%。

　　其中，固定收益类理财产品破净率为1.79%，混合类产品破净率由27.43%升至29.04%，权益类产品破净率由75.68%降至71.79%，商品及金融衍生品类产品则全部处于破净状态。

　　具体到固收类公募产品上，投资周期在3年以上的产品破净比例最高，为9.35%；投资周期为2-3年（含）的产品破净率次之，为4.69%；投资周期为3-6个月（含）的产品破净占比较低，存续1923只产品中仅有2只破净，占比0.1%。混合类公募产品的破净情况与固收产品有所不同，混合类产品中投资周期为2-3年（含）的产品破净比例最高，达34.66%；投资期限为1-2年（含）的产品破净比例其次，为32.77%。即投资周期在1-3年（含）的混合类产品破净率相对较高，而投资周期为3年以上的混合类产品破净率最低，为6.98%。

　　权益类公募产品中，投资周期3-6个月的产品100%破净；投资周期1个月以内的27只产品中有22只破净，占比81.48%；投资周期1-3个月的产品无破净。

　　南财理财通数据显示，2023年12月，30家理财公司合计发行了1260只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），环比11月的1418只降低11.14%，但仍保持超过1000只的发行数量。发行数量位居前三的理财公司分别为宁银理财、兴银理财和招银理财，其中宁银理财和兴银理财的产品发行数量均超过100只，招银理财发行94只。

　　从募集方式看，公募型产品发行数量为1096只，占比86.98%，较11月份的89.35%有所下跌， 私募型产品占比有所提升。从运作模式看，封闭净值型产品占比81.75%，相比11月份的71.28%涨超10个百分点，理财公司持续加大封闭式产品的发行。

　　从投资性质上看，理财公司12月新发产品仍以固收类产半岛官方体育品为主，产品数量占比与11月份基本持平，维持在98%。混合类产品和商品及金融衍生品类产品发行数量分别为15只和7只，权益类产品新发2只。

　　从风险等级上看，一级（低风险）新发产品占比有所收窄，占比15.48%；二级（中低风险）新发产品占比明显提升，上涨7.8个百分点，为77.41%；三级（中风险）新发产品占比持续降低，从9月份9.05%降到10月份的7.38%，再降到11月份的6.77%，12月份继续降至6.62%；四级和五级新发产品数量较少，各占比0.16%和0.32%。

　　从投资周期看，1月以内新发产品占比10.45%，环比11月份的15.23%降低了4.78%；1-3个月和3-6个月期限新发产品占比环比分别提高2.02%和2.25%；6-12个月和1-2年期限产品与上月基本持平，2-3年和3年以上期限产品略有降低。

　　总结来看，12月理财公司仍保持超千只的月度发行数量，产品特点以中低风险的固收类产品为主。发行趋势上，12月理财公司加大了封闭式产品的发行力度。值得注意的是，从9月份至12月份，较高一级的中风险等级产品发行占比逐渐下滑。

　　从整体情况看，12月新发产品平均定价水平均有所提高。新发固定收益类产品平均定价为3.48%，环比11月份的3.46%微升2bp；新发混合类产品平均定价为4.28%，环比11月份的4.13%上升了15bp。

　　具体到固收类产品上，新发产品业绩比较基准涨跌不一。6-12个月和3年以上期限产品定价有所提高，其中3年以上期限产品定价提高明显，12月平均业绩比较基准达到4.99%，环比11月提高了58bp。1个月以内、3-6个月、2-3年期限产品业绩比较基准微降，1-3个月和1-2年期限产品业绩比较基准与上月持平，（仅核算业绩比较基准为固定报价和区间报价的理财产品）。

　　从平均募集规模来看，12月理财公司单只理财产品月平均募集为2.89亿元，环比11月份的3.23亿元下降了10.53%。分投资周期看，仅投资周期为1月以内和3-6个月期限产品募集规模微升，其余投资周期产品平均募集规模均有所下降，其中3年以上期限产品降幅最大，12月份平均募集规模仅有0.18亿元。具体到产品上，12月3年以上期限产品共有4只，分别来自兴银理财、中邮理财和工银理财。其中工银理财“智益最短持有1500天固收增强开放式理财产品”募集规模最低，为324万元。

　　从12月理财产品吸金情况看，民生理财两只封闭式固收类产品夺得冠亚军，分别是“富竹安盈存款存单策略3个月封闭2号”和“富竹固收稳健4个月封闭2号”，两只产品募集规模均超过50亿元，前者募集规模达到84.34亿元。此外，此外，兴银理财和华夏理财各有两只产品进入前十，浦银理财、交银理财和工银理财各有一只产品进入前十。

　　从吸金产品类型看，理财投资者仍偏好追求风险等级更低、确定性更高的产品，现金类产品、类现金产品、纯固收产品得到投资者青睐，理财资金配置也进一步转向固收类资产，产品资产投向单一、产品同质化竞争加剧现象显著。

　　2023年末，平安理财推出市场首支定期给付型理财产品——“启明颐年定期给付三年1号”。该产品为三年期封闭式固定收益类理财产品，年化业绩比较基准为3.65%。投资者在持有产品1年后，每月获得期初投资金额0.3%的定期给付，累计年度定期给付比率为3.6%，直至产品到期。资料显示，分红来自投资收益，没有投资收益则没有分红。而定期半岛官方体育给付即使没有投资收益，也会从本金中给付，不过，如果赎回份额，投资者持有的产品份额则会相对应降低。

　　2023年12月理财公司合计发行5只“目标盈”策略产品，分别来自招银理财、平安理财、苏银理财和上银理财，发行速度较11月新发16只该类产品有所放缓。

　　南财理财通数据显示，2023年12月共有28家理财公司合计630只（已合并产品份额）封闭式理财产品到期，环比11月份的523只上涨超过20个百分点，达到20.46%，到期产品压力较大。具体来看，到期产品中固收类有569只，混合类有55只，权益类有6只，无商品及金融衍生品类产品到期。募集方式上，公募型产品占比78.57%，私募型产品占比21.43%。按机构来看，工银理财、中银理财和建信理财三家国有行理财公司到期产品数量位居前三，其中工银理财到期产品数量达到80只。

　　按投资周期看，到期产品的投资周期集中在6个月-2年之间，该投资期限产品占比超70%，达到70.63%，投资周期为3-6个月的产品占比16.51%，2-3年到期产品数量有61只，1-3月期限和3年以上期限到期产品数量较少。

　　因到期产品中挂钩型产品数量较少，课题组主要对固定报价型产品和区间报价型产品进行分析（区间报价型产品取业绩区间中枢作为比较基准）。

　　在有披露到期净值的544只封闭式到期产品（已合并产品份额）中，固收类到期产品有484只，混合类到期产品有55只，权益类到期产品有5只。从达标情半岛官方体育况看，有219只固收类产品成立以来年化收益超过业绩比较基准中枢，业绩达标率高于40%，为45.25%，环比11月份35.47%有明显提高。55只混合类产品无一达标，权益类产品有2只达标。

　　具体来看，在固收类产品中，6-12个月期限产品达标率最高，接近70%，达标产品平均到期年化收益率也超过4%，平均超额收益为0.21%；1-3个月和3-6个月期限产品达标率次之，均超过50%；1-2年、2-3年等中长期限产品达标率较低，均在20%以下，不过达标产品平均到期年化收益率和平均超额收益均较高。

　　展望中长期，在债券收益率显著下行的背景下，投资者需要降低对理财的投资回报预期。中信建投证券认为，2024年银行理财产品业绩比较基准的下行空间有望缩窄，且有望逐步企稳回升，这也将助力理财产品规模增长。

　　据南财理财通数据，截至2023年12月31日，31家理财公司共有存续理财产品18,334只（以产品登记编码为准，含私募产品，剔除未成立产品）。投资性质上，固定收益类产品占比88.74%，混合类产品占比8.53%，权益类产品占比1.03%，商品及金融衍生品类产品占比1.7%。

　　按发行机构来看，信银理财、招银理财和兴银理财的存续产品数量包揽前三，分别为1,483只、1,463只和1,259只半岛官方体育，依次占发行总量的8.09%、7.98%和6.87%。

　　从投资周期来看，12月末存续产品投资周期集中在6-12个月（含）和1-2年（含），占比分别为26.87%和28.53%，但较2023年11月末有所下降。投资周期为2-3年（含）的存续产品占比为13.09%，投资周期为3-6个月（含）和1月以内的存续产品占比超10%，分别为11.6%和10.45%，较2023年11月末有所上升，其余投资周期存续产品占比较小。综合来看，投资期限在2年期以下的产品占比接近八五成，投资期限在1年以内的产品占比超五成。

　　从产品募集方式来看，85.06%的存续产品为公募，15.94%的产品为私募。

　　从存续产品风险等级来看，存续理财产品仍延续低风险偏好，三级（中风险）及以下风险等级产品占比为97%。其中，8.08%的产品风险等级为一级（低风险），65.78%的产品风险等级为二级（中低风险），占比超过六成，三级（中风险）产品占比23.15%，四级（中高风险）产品占比0.86%，五级（高风险）产品占比2.12。从运作模式看，55.31%的存续产品为封闭式，44.66%的产品为开放式。

　　南财理财通数据显示，截至12月31日，公募产品2023年平均净值增长率为2.68%，固定收益类和混合类公募产品2023年全年平均净值增长率录得正收益，分别为3.14%和0.71%。权益类和商品及金融衍生品类公募产品2023年平均净值增长率均为负数，跌幅分别为11.77%和0.9%；从12月单月表现来看，仅有固定收益类理财平均净值增长率优于11月末，其余类型理财产品12月单月均录得负收益。12月固定收益类理财平均净值增长情况良好较11月末增0.23%，混合类理财今年以来平均净值增长较11月末降0.18%，商品及金融衍生品类理财由上月末的0.99%降至-0.9%，即下降1.89%。最大回撤方面，所有类别理财产品平均回撤均有放大，固收类产品回撤幅度最小，为0.5%，权益类产品平均回撤幅度最大，平均最大回撤达到19.73%；混合类理财最大回撤为2.64%；商品及金融衍生品平均最大回撤为13.07%。

　　分投资周期看，截至12月31日，固定收益类理财所有投资周期产品2023全年平均净值增长率均较2023年前11个月有所上涨，其中涨幅最大的为投资周期3-6月内的产品；投资周期3年以上的固收类公募产品平均净值增长率相较之下最低，今年以来平均收益3%，较11月末上升0.1%。南财课题组进一步分析固收类公募产品今年以来净值增长的绝对值，我们发现6-12个月期限的产品平均收益率依旧最高，为3.34%，其次为3-6个月投资周期的产品（3.29%）。混合类产品中，投资周期为3年以上产品今年以来平均净值增长率最高，为1.7%，在所有期限中较为稳健；投资周期为1-3个月（含）和1个月以内的混合类产品2023年全年平均收益率分别为0.83%和0.85%。除投资周期1月以内的混合类公募产品外，其余各投资周期混合类产品12月单月平均收益均告负。值得注意的是，混合类产品中表现较好的主要采用了红利策略和量化策略等多资产配置策略。由此可见，在固定收益类理财中，投资周期在6个月-12个月（含）的产品有较高的性价比；在混合类产品方面，投资周期在3年以上的产品和一月以内期限的产品会有较好性价比。

　　据南财理财通数据，截至12月31日，理财公司固收类公募产品今年以来平均净值增长率为3.14%，较上月增长23个基点。渝农商理财和华夏理财保持优势，固定收益类公募理财2023平均净值增长率依次为4.48%和4.26%。